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시작하며
고배당 ETF를 찾고 계신가요? CONY ETF는 코인베이스(COIN) 주식에 커버드콜 전략을 결합해 높은 배당수익을 추구하는 상품으로, 연 79%가 넘는 배당률을 제공하고 있습니다.
CONY는 단일 기업에 집중 투자하면서도 콜옵션 매도를 통해 주가 하락 위험을 일정 부분 상쇄하는 전략을 취합니다. 이를 통해 코인베이스 주가에 대한 익스포저를 확보하면서도 안정적인 배당수익을 노릴 수 있는 매력적인 상품이라 할 수 있습니다.
그럼 본격적으로 CONY ETF에 대해 자세히 알아보도록 하겠습니다.
CONY ETF 기본소개
| 항목 | 내용 |
|---|---|
| 상품명 | YieldMax COIN Option Income Strategy ETF |
| 유형 | 파생형 |
| 시가총액 | $622.36M |
| 52주 최고/최저 | $30.18 / $17.63 |
| 기초자산 | Coinbase Global Inc (COIN) |
| 상장일 | 2023.08.14 |
| 펀드보수 | 1.01% |
| 운용사 | Toroso Investments, LLC |
| 수익률(%) | 1개월 -1.48%, S&P500 3.46% |
| 6개월 -17.91%, S&P500 15.75% | |
| 1년 -, S&P500 24.43% | |
| 1개월(TR) 5.97%, S&P500(TR) 3.60% | |
| 6개월(TR) 35.67%, S&P500(TR) 16.59% |
CONY ETF는 옵션 전략을 활용해 코인베이스(COIN) 주식에 투자하는 ETF로, Toroso Investments가 2023년 8월 출시했습니다. 현재 운용자산 규모는 약 6억 2천만 달러입니다.
CONY의 최근 수익률은 주가 기준으로 1개월 -1.48%, 6개월 -17.91%로 다소 부진한 모습입니다. 다만 배당금을 포함한 Total Return 기준으로는 1개월 5.97%, 6개월 35.67%를 기록 중입니다. 즉 주가 하락에도 불구하고 배당수익이 CONY의 전체 성과를 끌어올리고 있는 상황입니다.
| 보유 상위 종목 | 비중 |
|---|---|
| United States Treasury Notes 0.75% | 35.57% |
| United States Treasury Notes 2.63% | 32.95% |
| Coin 07/19/2024 260.01 P | 22.45% |
| COIN US 07/19/24 C260 | 15.64% |
| United States Treasury Notes 3% | 12.01% |
CONY의 포트폴리오는 COIN 관련 옵션 포지션과 국채를 중심으로 구성되어 있습니다. COIN 주식을 직접 보유하지는 않으며, 풋옵션 매수와 콜옵션 매도를 통해 합성 주식 포지션을 구축하고 있습니다.
CONY ETF 운용전략
CONY ETF의 주된 투자대상은 코인베이스(COIN) 주식입니다. 그러나 COIN 주식에 직접 투자하기보다는 ‘커버드 콜 전략’을 활용해 고배당을 추구하는 것이 특징입니다.
구체적으로 CONY는 아래와 같은 과정을 통해 포트폴리오를 구성합니다.
- COIN 주식 1주당 약 1주에 해당하는 델타를 지닌 약 6개월 만기 Put Option을 매수합니다. 이는 COIN 주가 하락에 대비한 헤지 효과를 얻기 위함입니다.
- 동시에 COIN 주가에 약 50% 해당하는 행사가의 Call Option을 매도해 프리미엄을 확보합니다. 이를 통해 배당재원을 마련하게 됩니다.
- 옵션 프리미엄으로 얻은 자금 일부를 국채에 투자해 안정성을 높이고, 수익원을 다변화합니다.
즉 Put 매수와 Call 매도를 결합해 인조적인 주식 포지션을 만들되, 추가 수익은 콜옵션 매도에 따른 프리미엄에서 발생하는 구조입니다. 이처럼 보유 주식에 콜옵션을 매도하는 전략을 ‘커버드 콜’이라고 합니다.
커버드 콜 전략은 주가 상승에 따른 수익이 콜옵션 행사가로 제한되는 대신 하락 위험을 일정 부분 방어할 수 있다는 장점이 있습니다. 다만 주가가 급등할 경우 ETF 수익률이 이를 따라가지 못할 수 있다는 점은 유의해야 합니다.
CONY ETF 배당금 배당률
| 배당 주기 | 월배당 |
|---|---|
| 배당률(TTM) | 79.51% |
CONY는 매월 배당금을 지급하고 있으며, 연환산 배당률은 79.51%에 이릅니다.
최근 12개월 배당금 지급 내역은 아래와 같습니다.
| 년도 | 지급일 | 배당금 |
|---|---|---|
| 2024 | 06/07 | $1.698 |
| 05/08 | $2.281 | |
| 04/08 | $2.794 | |
| 03/08 | $1.662 | |
| 02/09 | $1.075 | |
| 01/09 | $2.693 | |
| 2023 | 12/13 | $2.462 |
| 11/16 | $1.078 | |
| 10/11 | $1.209 | |
| 09/08 | $0.914 | |
| 08/16 | $1.025 |
CONY에 투자할 경우 보통 매월 6~8일경 배당금이 지급되며, 배당락일은 이보다 1~2일 정도 앞서게 됩니다.
CONY ETF 수수료(운용보수)
| 구분 | 운용보수 |
|---|---|
| CONY | 1.01% |
| 전체 ETF 평균 | 0.49% |
| 유사 ETF 평균 | |
| – NFLY | 0.99% |
| – MSFO | 1.01% |
| – NVDY | 1.01% |
| – GOOY | 0.99% |
CONY의 운용보수는 연 1.01%로 ETF 평균 0.49%를 크게 상회하는 수준입니다. 동일한 전략을 펼치는 경쟁 상품인 NFLY, MSFO, NVDY 등과는 비슷한 수준의 보수를 책정하고 있습니다.
일반적으로 커버드 콜 ETF는 옵션 거래에 따른 수수료, 복잡한 운용 방식 등으로 인해 일반 ETF 대비 보수가 높은 편입니다.
CONY ETF 주가 전망 및 목표 수익률
CONY의 수익성은 근본적으로 코인베이스 주가에 연동될 수밖에 없습니다. 최근 들어 암호화폐 시장이 전반적인 조정 국면에 진입하면서 COIN 역시 주가 부진을 면치 못하고 있는 상황입니다.
다만 커버드 콜 전략 특성 상 콜옵션 매도에 따른 프리미엄 수취로 인해 일정 부분 하방경직성이 나타나고 있습니다. 실제로 6개월 간 COIN의 주가 하락폭은 32%에 달한 반면, CONY의 최대 손실률은 18% 수준에 그쳤습니다.
물론 향후 COIN의 급반등이 나타날 경우 수익률 제한으로 인해 CONY의 상승폭은 제한적일 수 있습니다. 또한 고배당을 위해 콜옵션을 적극적으로 매도할수록 상승 여력은 더욱 줄어들 수밖에 없을 것입니다.
종합해 볼 때 COIN에 장기 투자하면서 일정 부분 방어력을 확보하고 싶다면 CONY가 대안이 될 수 있어 보입니다. 그러나 한편으로는 암호화폐라는 변동성이 큰 기초자산 특성 상 아무리 커버드 콜 전략을 활용한다 해도 여전히 상당한 리스크가 따를 것으로 예상됩니다.
향후 1년간 CONY의 목표 수익률은 배당수익 40% + @10% 내외의 주가 상승으로 산정해 볼 수 있을 것 같습니다. 종합적으로는 50% 안팎의 Total Return을 기대해 볼 만합니다. 참고로 이는 현 시점에서 보수적으로 가정한 것으로 실제 수익률은 시장 상황에 따라 크게 달라질 수 있습니다.
1억 투자시 예상 수익금
| 구분 | 금액 |
|---|---|
| 원화 투자금액 | 1억원 |
| 적용 환율 | 1,300원 |
| 달러 투자금액 | $76,923 |
| 1년 후 예상 수익금 | |
| – 주가 상승분 | $7,692 (10%) |
| – 배당금 | $30,769 (40%) |
| 총 예상 수익금 | 원화 약 5천만원 |
1억원을 CONY에 투자했다고 가정해 보겠습니다. 환율 1,300원을 적용할 경우 투자 원금은 $76,923 수준입니다.
여기에 앞서 예상한 주가 상승률 10%를 반영하면 주가 상승에 따른 수익금은 $7,692 정도가 될 것으로 보입니다. 아울러 40%에 달하는 배당수익을 감안하면 1년 간 배당금 총액은 $30,769로 추정됩니다.
종합하면 1년 뒤 CONY 투자에 따른 총 수익금은 $38,461 수준으로 예상되며, 이는 원화 기준 약 5천만원 규모입니다.
(참고로 적용 환율 1,300원은 편의상 가정한 것으로, 실제 투자 수익률은 환율 변동에 따라 크게 영향 받을 수 있습니다)
요약정리
| 항목 | 내용 |
|---|---|
| 상품명 | YieldMax COIN Option Income Strategy ETF |
| 기초자산 | 코인베이스(COIN) |
| 운용보수 | 1.01% |
| 시가총액 | $622.36M |
| 배당률(TTM) | 79.51% |
| 1년 예상 수익률 | 10% + 배당률 40% 내외 |
결론
지금까지 커버드 콜 ETF CONY에 대해 알아보았습니다. CONY는 코인베이스라는 단일 종목에 집중 투자하되, 콜옵션 매도를 통해 높은 배당수익을 제공하는 것이 특징입니다.
다만 기초자산의 변동성이 크고 예상치 못한 急변동이 잦은 만큼, 아무리 커버드 콜 전략을 활용한다 해도 투자 리스크가 상존한다는 점은 유의해야 합니다. 아울러 지속적인 콜옵션 매도에 따른 수익률 제한 요인 역시 간과할 수 없습니다.
이런 점들을 종합적으로 고려하여 CONY 투자 여부를 신중히 판단할 필요가 있어 보입니다. 코인베이스에 투자하되 일정 부분 방어력을 확보하고 싶다면 CONY를 관심 있게 지켜볼 만합니다.
투자에 도움이 되는 유익한 정보가 되었기를 바랍니다. 감사합니다.
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